Kết quả kinh doanh tốt, cổ phiếu vẫn bị bán tháo: Phố Wall bắt đầu đòi “hóa đơn” của AI

Có một nghịch lý vừa diễn ra ở Phố Wall: các công ty công bố kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng — và cổ phiếu của chính họ rơi gần 7 phần trăm. Trong phiên 22/10, chỉ số Nasdaq mất 2,6 phần trăm, ngày tệ nhứt kể từ tháng 6; chỉ số S&P 500 giảm 1,21 phần trăm, tệ nhứt kể từ tháng 7.

Meta giảm khoảng 7 phần trăm dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt dự báo — nhà đầu tư lo ngại trước kế hoạch chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo, cùng đợt phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết. IBM cũng giảm gần 7 phần trăm, dù doanh thu quý 3 tăng 4,7 phần trăm lên 17,1 tỉ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng; đòn giáng đến từ lời của chính Tổng giám đốc Arvind Krishna, khi ông cho biết các doanh nghiệp đang hoài nghi về hiệu quả thật sự của đầu tư AI. Làn sóng bán tháo lan sang châu Á: chỉ số Nikkei 225 của Nhật mất 2,65 phần trăm, rơi xuống dưới mốc 63.000 điểm lần đầu kể từ giữa tháng 9, với Tokyo Electron giảm 6,51 phần trăm và SoftBank giảm 6,86 phần trăm.

Điều đang đổi thay là câu hỏi của thị trường. Suốt mấy năm qua, chỉ cần một công ty nhắc tới AI là giá cổ phiếu được cộng điểm; tiền chi cho AI được xem như bằng chứng của tham vọng. Nay nhà đầu tư bắt đầu hỏi ngược lại: chi từng ấy tỉ, bao giờ thu hồi được vốn, và thu hồi bằng cách nào? Cũng cần nói cho công bằng: đây chưa phải khủng hoảng — chỉ số Dow Jones cùng phiên gần như đi ngang, nghĩa là tiền chưa chạy khỏi thị trường chứng khoán, mà chỉ chạy khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ đang được định giá quá cao.

Với nhà đầu tư tại Việt Nam đang nắm các quỹ ETF Mỹ hoặc cổ phiếu công nghệ, đây là một lời nhắc đáng giá: khi định giá đã cao, tin tốt cũng có thể thành cớ để chốt lời. Phố Wall không quay lưng với trí tuệ nhân tạo — họ chỉ bắt đầu đòi xem hóa đơn của nó.