Fed giữ nguyên lãi suất 3,75–4%: tiền rẻ chưa vội trở lại

Có một nghịch lý của năm nay: kinh tế Hoa Kỳ được mô tả là mạnh, lạm phát vẫn còn cao, và ngân hàng trung ương chọn cách đứng yên. Chiều 28/10, giờ Washington, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ — tức Fed — loan báo giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75 tới 4 phần trăm, sau lần tăng 0,25 điểm hồi tháng 9. Quyết định được thông qua với 10 phiếu thuận và 2 phiếu chống, và hai phiếu chống ấy đều muốn tăng thêm, chớ không phải giảm.

Hai người bỏ phiếu chống là Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Cleveland Beth Hammack, cả hai đều muốn tăng thêm 0,25 điểm ngay tại kỳ này. Được biết, bản thông cáo đã nâng cách mô tả nền kinh tế từ “vững” lên “mạnh”, giữ nguyên nhận định lạm phát “vẫn còn cao”, và bỏ đi câu nói rằng hành động lần này sẽ giúp lạm phát sớm trở về mục tiêu 2 phần trăm. Thay vào đó, Fed nói cần thêm dữ kiện mới để định hướng. Chủ tịch Kevin Warsh nói thẳng rằng lạm phát “còn quá cao”, và dữ kiện sắp tới sẽ giúp định rõ đường đi của lãi suất.

Ấy vậy mà thị trường không đọc quyết định này như một lời hứa giữ nguyên mãi. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng thêm 0,25 điểm tại kỳ họp ngày 8 và 9 tháng 12 đã lên tới 85 phần trăm, từ mức 78 phần trăm một ngày trước đó. Trong khi ấy, đồng Mỹ kim đứng quanh mức 102,26, đồng euro đổi được 1,1134 Mỹ kim, và lợi suất trái phiếu 2 năm của Hoa Kỳ ở quanh 4,71 phần trăm. Vàng thế giới giao dịch quanh 4.046 Mỹ kim một ounce, còn dầu Brent quanh 115 Mỹ kim một thùng, mức cao nhứt trong gần nửa năm.

Với người giữ tiền ở Việt Nam, con số đáng ngẫm nhứt không nằm ở Washington mà nằm ở tiệm vay mua nhà bên Mỹ: lãi suất vay mua nhà kỳ hạn 30 năm trung bình 7,32 phần trăm trong tuần tới 22/10, cao hơn mức 6,19 phần trăm cùng kỳ năm ngoái tới 1,13 điểm phần trăm, và là mức cao nhứt kể từ tháng 1/2025. Nghĩa là tiền vay mua nhà ở Mỹ nay đắt hơn năm ngoái, dù Fed chỉ đứng yên. Bài học thực tế cũng nằm ở đó: lãi suất cao kéo dài thì người gửi tiền còn hưởng lãi khá, nhưng người vay thì chưa nên tính chuyện vay lớn theo kỳ vọng “sắp rẻ lại”. Chừng nào lạm phát còn cao, tiền rẻ còn phải chờ — và chờ trong lúc vẫn phải trả lãi cao mỗi tháng là cái giá thật sự của thời kỳ này.